根据巴克利资本研究5月29日的报道，中国依然在全球铝市中发挥无与伦比的作用。需求强劲致使产量飞速增长。中国对铝锭供需基本面的变化会通过国际贸易动态地影响西方国家的铝市平衡状况。到目前为止，SARS疫情对中国铝消费的影响有限，尤其在十分红火的汽车业。预计今年中国原铝需求仍将增长15%，达480万吨，占全球总消费量的16%。 相对应，中国的原铝供应总量却存在较多不确定因素，预计增长19%，达530万吨，占全球总供应的17%。这一不确定性来自氧化铝供应的持续吃紧、部分原因是中国体制弊端而引发的电力短缺，此外中国政府抑制过热产能扩张的措施正在强化。因此，至少可以这样认为，即中国对铝锭可以做到自给自足。截止今年4月底，供过于求即净出口的部分仅为12万吨，从而推算出全年出口至西方国家的铝锭约在36万吨左右。在2000年，中国曾从西方净进口了70万铝锭，中国目前的净出口局面将维持到2005/06年。 近来不断有消息传出，在中国大量的铝锭生产计划受到威胁。贵州省的遵义铝厂5万吨扩产计划受到能源供应短缺影响而被延后，该厂的铝锭生产线已带来11万5000吨的产能。此外，中国最大的铝厂贵州铝厂预计今年将完不成全年24万吨的产量目标，可能少生产3至4万吨，事实上，不仅仅是贵州省，中国其他省份也有类似的蓄水量低、水力发电不足的问题。今年以来，已有10吨产能受到影响，而今后的5年中，各铝生产大省由于水电问题而被拖累的铝锭生产量将达50万吨以上。从而，可以认为中国的扩产计划备受质疑。 中国铝生产商有直接从现货市场采购原材料的习惯，在强劲的需求和氧化铝供应不济的双重冲击下，氧化铝的价格已从今年1季度从去年的水准翻番至300美圆/吨，致使1季度氧化铝市场短缺10万吨。另一方面，氧化铝价格上涨后，中国新建氧化铝项目的合同数也跟着上升。随着新氧化铝产能逐渐被导入市场，价格飞涨的势头势必受到抑制。现在，还没有明显的迹象表明中国对氧化铝进口的步伐已减速，但大量的国内氧化铝库存足可以对价格起到平衡作用，对计划中铝锭扩产的负面影响也起一定的助推作用。 除了原料氧化铝和电能问题外，中国政府对于高于国内消费增长部分的原铝供应所施行的限制政策已渐趋明朗。现在的问题是，中国氧化铝生产中大量使用的旧设备工艺，中国政府前一个限制其发展的政策力度相当有限，是不是要等到原来的问题解决后再来推行新颁布的措施呢？地方政府处于自身经济利益考虑而显露的保守化作风也是中央政府政策施行是否成功的关键。也许，现在来看中国组建中国铝业集团的做法对市场长远发展而言还是正面的。 结论 发生在中国铝市的变化对于整个世界都深具影响力，以上所论及到的几大变化对于减少中国对西方国家的原铝净出口都大有裨益。按照现状，除非西方国家对铝锭需求出现惊喜增长(目前还不报希望)，全球铝锭过剩的状态在2005/06年之前是不可能被改变的。就规模而言，无论是电力短缺还是氧化铝供应问题，对整个中国铝锭生产的整体影响还是有限的，政府的措施和厂商自身的努力，这一切只有在有实际变化的事实面前才有可信度。今年以来，铝价对应宏观经济不佳所表现出的走势令人幸喜，中国铝产业的变化值得继续关注，如果中国设法将国内的供需拉至平衡的话，全球经济趋暖后铝价向上潜力巨大。预计全年的现货平均价为1361美圆，今年3、4季度分别为1350和1400美圆/吨。对于现在的2季度，预期则为1300美圆，2004年可上看1444。作者：wjc
