对中国当局是否将提高铝的出口税的争论 (可能提高至20%)及对氧化铝“外来加工贸易”是否会采取新的规则等这些在中国被认为会发生变化的问题，上周传说一些方面已经将要采取措施取消对氧化铝来料加工贸易的免税优惠等等。然而现在看来这些报告是不成熟的推测，星期一的报道表明，中国官员已经表态在作出任何决定前将进行更多的相关调查。最新的官方贸易统计数据看来增加了要求进一步加强限制的压力. 铝和铝合金出口量上升至159,000吨(二月份为88,312吨),净出口达110,024吨 (二月为41,655吨).第一季节总的铝和铝合金的净出口量为242,701吨，高于去年同期的64,9720吨. 在剔除8%的增值税退税并征收5%的出口征税中国铝出口并没有受到扼制，年比数据显示，出口量大幅上升.中国铝和铝合金进出口状况下面的图表显示了我们对中国国内和出口价格对于中国铝产商来说的评估，数据中已经考虑到了税收变化，显示从一月一日以来出口收入剧烈下降. 然而同时显示，铝价上涨所引起的结果实际上抵消了财政变化所造成的影响– 解释了为什么中国仍然是一个铝的净出口国。在过去的两周里，随着LME铝价的剧烈下跌，上涨的价格去相对表现出强劲的支撑, 出口收益剧烈下降。出口的获利能力也剧烈降低,我们可能会看到出口开始出现一些放慢，这与税收的传说变化并没有关系。 如果这种趋势继续，税率也没有进一步的变化，在今后的几个月里出口可能会放慢到足以说服中国当局改变有所改善 化铝来自加工出口的关税是不必要的. 然而，如果LME价格反弹，我们预期中国的出口会恢复，如果当局不管定价发生什么变化在未来要限制出口的话，提高出口税看来仍然是必要的。中国铝价和LME价格加上增值率退税减去出口税 最近出口价格的下跌和导致对冶炼商边际利润的挤缩同样解释了为什么我们正在开始看到现货氧化铝价所压到的压力. 上个月现货氧化铝价对中国的CIF价格高达每吨$470-480 (澳大利亚到岸价为每吨 $440-450), 但是我们现在听说中国cif价格已经跌回至每吨$450(暗示澳大利亚到岸价约为每吨$420).三个月期铝价从三月初的超过$2,000/吨跌至最近几周远低于$1,900, 现货氧化铝定价回撤是不可避免的.我们相信，现货氧化铝市场仍然供应非常紧张(虽然中国铝产量的产率现在比我们所预期的要低一点), 但是中国冶炼商得到的供应线正在延伸，现货氧化铝价格将会随LME价格进一步震荡。 日期：2005-4-27
